连亏3年后终脱困，现代牧业上半年扭亏

　　随着奶价的上涨，原奶企业正在摆脱连亏3年的尴尬局面。

　　8月26日晚，国内最大的原奶企业现代牧业（01117.HK）公布了半年业绩，实现盈利1.25亿元人民币，完成扭亏，这也是现代牧业亏损3年后首度扭亏，而另一家原奶企业原生态牧业也公布了正面盈利预告。在业内看来，随着原奶价格上涨，原奶企业终于脱困，而由于此前原奶价格长期下行，奶牛养殖行业尚难马上恢复，原奶价格上行趋势还将维持。

　　公告显示，现代牧业上半年销售收入25.70亿元，同比增长4.1%，其中原奶销售额同比增长9.6%。现金EBITDA录得8.65亿元，同比稳健增长18.3%。奶价的上行帮助现代牧业实现净利润1.25亿元，正式扭亏为盈。另外，公司现金流状况保持稳健增长，自由现金流转正趋势维持，录得3.51亿元，同比大增150.7%。

　　这也是现代牧业亏损3年后首度实现扭亏，2016年及2018年，该公司分别亏损了7.42亿元、9.75亿元。4.96亿元。

　　记者注意到，现代牧业上半年扭亏的原因主要来自奶价上涨和自身生产效率的改善。

　　2019年上半年，国内平均奶价同比有所增长，这也拉动现代牧业的原奶外部售价达到3.85元/公斤，同比增长3.22%。另一方面，经过技术改良，现代牧业奶牛的年产量达到10.6吨，较同期增长2.91%，由于单产提升带动总产奶量增长7.23%。与此同时，改良也带来了饲料成本的下降，从1.89元/公斤减少至1.78元/公斤，下降5.82%。

　　截至2019年6月30日，现代牧业拥有奶牛22.7万头，也是国内最大的原奶企业，上半年现代牧业约78%的原奶销售予蒙牛。

　　值得注意的是，从2014年开始，国内奶价进入漫长的下行周期，国内原奶企业也连续亏损了3年，直到2018年下半年奶价才转入上行周期，2019年上半年国内奶价同样保持了缓慢上涨的趋势，这也让原奶企业逐步脱困。

　　近日，原生态牧业（01431.HK）也公布了正面盈利预告，称由于奶价和销量上升，带动公司上半年毛利增长，并使得生物公平值减销售成本亏损有所减少等，上半年将录得纯利，而去年同期的净亏损为5334万元人民币。

　　在业内看来，随着近期国际奶粉拍卖价趋势维持稳定，国内原奶价格则同比稳健上涨，国内原奶供需矛盾呈扩大化趋势。

　　农业农村部监测数据显示，2019年1月国内奶价冲高3.61元/公斤后，从3月份开始，生鲜乳收购价格一直处在季节性下行阶段，但近期奶价再度冲高，根据农业农村部7月第五周的统计数据显示，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.61元/公斤，比前一周上涨0.6%，同比上涨7.1%。

　　独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，由于奶价长期下行，导致国内中小养殖户大面积退出，经过一轮调整，国内奶牛存栏数量达到了一个临界点，这导致了市场供应的不足，目前国内原奶价格上行周期还将持续。

　　记者注意到，随着奶价的上涨，国内奶牛养殖场补栏的意愿相对强烈，今年上半年，奶牛进口有所增长，海关数据显示，我国1-6月份进口种牛3.6万头，同比增加20,850头，增幅134.2%，其中奶牛占总进口数的76%，不过新引进的牛群形成产能一般至少要2年，并不会马上填补市场空缺。